從經濟數據看未來宏觀政策走向
發布時間：2015-08-13 瀏覽數：654
7月的經濟數據周末官方都公布出來了。7月份，中國進出口總值2.12萬億元，下降8.8%。其中，出口1.19萬億元，下降8.9%；進口9302億元，下降8.6%；貿易順差2630億元，收窄10%。
外貿數據不理想有三個原因：一是后危機時代外需的萎縮；二是大宗商品價格的下滑；三是人民幣之前的升值。這三方面原因對進出口貿易的影響比較大。
那么，從這些數據上看，可以預見未來宏觀政策上必然更加趨于寬松，譬如貨幣政策會更寬松，市場的資金供給會更充足，財政政策也會更加積極。特別是，如果美聯儲今年最終出現一次加息，中國的貨幣政策趨于寬松的力度會更大一些。
人民幣一直保持穩定，其中很重要的原因是考慮人民幣國際化進程，其中入SDR是重要因素之一。如果今年11月入SDR最終因美國反對而沒能實現，那么人民幣可能會在接下來出現階段性貶值。就現階段而言，如果人民幣不能入SDR，人民幣兌換美元回到7:1或是比較合適的，特別是在國際大宗商品價格較低、國際資本正向有機會市場流動的情況下，適當降低匯率有利于經濟走好，也有利于資本流入。
再看CPI，雖然7月CPI因豬肉價格上漲稍有抬頭，達到1.6%，但整體仍處于較低水平，不會因此引發通脹。所以，不會影響未來貨幣政策趨于寬松的預期。倒是房價，反而是政府應該關注的地方，也可能成為貨幣政策進一步寬松的阻礙。當然，最近不斷炒作房產稅的退出預期，就是一種預期的宏調。
就現階段而言，中國宏觀經濟相對穩定的預期是毫無疑問的，今年維持7%左右的增速應無問題。而考慮到經濟增長壓力，宏觀經濟政策繼續趨于寬松也是毫無疑問的。基于這種預期，未來資本市場向好仍是大概率的事情。
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